Venture Capital: che cos’è? Come può esserti utile?

Il Venture Capital è una delle forme di finanziamento più utile e significativa per le start up. Si tratta di fondi d’investimento istituzionali, che gestiscono il capitale raccolto dai propri investitori, investendolo a sua volta in progetti e start up ad alto rischio e con buone prospettive di crescita, con l’obiettivo di realizzare un certo rendimento in un orizzonte temporale di medio-lungo termine. Scopri come possono aiutarti.

I fondi di Venture Capital non sono gli unici strumenti per finanziare la tua start up. Puoi infatti accedere ad agevolazioni start up, ovvero strumenti della finanza agevolata che permettono di recuperare gli investimenti effettuati per avviare la Start Up.

Venture Capitalist: chi sono le figure che gestiscono i Venture Capital?

I Venture Capitalist sono investitori istituzionali che apportano capitale (appunto detto Venture Capital) di rischio a start up o a piccole imprese dall’elevato potenziale di crescita in cambio di una partecipazione nel capitale sociale.

L’attività dei Venture Capital si caratterizza, quindi, come un investimento ad alto rischio, basato sull’apporto di risorse finanziarie, sotto forma di partecipazione al capitale azionario di un’impresa, per un orizzonte temporale di medio-lungo termine. Le imprese finanziate sono solitamente:

• Startup nelle prime fasi di sviluppo, che hanno in teoria un’alta probabilità di fallimento;
• Piccole imprese in difficoltà di espansione e senza accesso al mercato azionario.

L’attività è caratterizzata da un’altissima rischiosità, ma potenzialmente anche da rendimenti elevati. L’obiettivo degli operatori di Venture Capital è, infatti, quello di accompagnare verso il successo start-up che si trovano nelle prime fasi di sviluppo e crescita, e che dunque presentano elevate probabilità di fallimento, con l’obiettivo di realizzare una plusvalenza, derivante dalla differenza tra il capitale inizialmente apportato e il prezzo di mercato a cui viene venduta la partecipazione al termine dell’operazione.

Quando l’investimento si rivela profittevole, il ritorno economico di cui godono gli operatori di Venture Capital è significativamente elevato: inoltre, tali operatori diversificano la propria attività con molteplici investimenti in diverse start-up; la buona performance di un investimento permette di più che compensare i risultati negativi, non rari, di altre operazioni analoghe.

Identikit degli operatori di Venture Capital

Gli operatori di Venture Capital, a differenza dei Business Angel, forniscono la propria partecipazione al capitale di rischio attraverso strutture giuridiche riconosciute e definite. Di norma di tratta di fondi chiusi, strutturati come SGR, ma non solo. Nello specifico, gli operatori di Venture Capital possono essere inclusi in tre diverse categorie di soggetti:

• Fondi di Venture Capital. In questo caso operano attraverso un fondo di investimento mobiliare chiuso, gestito da una SGR (Società di Gestione del Risparmio), che ha il compito di raccogliere i capitali presso gli investitori istituzionali o privati al fine di finanziare una start-up nelle prime fasi di sviluppo e con alte prospettive di crescita. Il fondo è definito “chiuso”, in quanto soltanto a certe scadenze predefinite è data la possibilità ai sottoscrittori esistenti di ritirare le proprie quote, né è concesso a nuovi sottoscrittori di entrare una volta che la raccolta del capitale è stata conclusa.
• Operatori bancari e Venture Capital. Anche le banche possono operare come Venture Capital acquisendo quote di partecipazione in startup o piccole imprese in fase di sviluppo. Le banche, a differenza dei tradizionali operatori, incorrono in un rischio minore, in quanto godono del beneficio derivante dalla diversificazione degli investimenti, che in campo bancario spaziano su diverse attività, e da una migliore capacità di gestione dei rischi, grazie a strutture interne specializzate nel risk management, basato su procedure consolidate.
• Operatori pubblici e Venture Capital. Anche gli operatori pubblici possono svolgere attività di tipo Venture Capital, con investimenti diretti a sostenere determinate aree geografiche, settori o distretti industriali in difficoltà per favorire l’occupazione e lo sviluppo economico.

Che servizio offre il Venture Capital alle start-up?

Il Venture Capitalist acquisisce quote di partecipazione al capitale di rischio della start-up nella quale investe, offrendo quindi un servizio di natura finanziaria.

Tuttavia, come nel caso dei Business Angel, l’apporto non si limite alla componente economica, ma si estende anche al campo operativo: il Venture Capitalist fornisce le proprie competenze tecniche e manageriali, il proprio know how specifico, oltre ad un network di contatti e di professionisti per sviluppare le potenzialità della startup.

Infatti, per quanto vincente possa essere l’idea di business, solitamente quello che manca agli imprenditori nelle prime fasi della propria attività sono non solo i capitali, ma anche gli strumenti, fisici (forza lavoro) e tecnici (competenze, contatti e know how) per sostenere i propri obiettivi.

L’intervento dei Venture Capital è quindi di grossa importanza: quando un investitore istituzionale apporta il proprio capitale di rischio, egli diventa coinvolto nel raggiungimento degli obiettivi aziendali, assumendo un ruolo cruciale nella definizione delle scelte di indirizzo strategico e manageriale, contribuisce alla definizione degli obiettivi, all’esplicitazione dei parametri di misurazione delle performance, cerca di rendere più professionale ed efficiente la gestione e l’organizzazione interna ed attua un serie di azioni di controllo per tutelare lo sviluppo dell’azienda, individuando e correggendo prontamente le criticità che potrebbero danneggiarne la crescita.

In sintesi, l’operatore di Venture Capital entra direttamente nel Consiglio di Amministrazione della società, condivide il proprio know how con gli altri manager e fornisce supporto alle scelte strategiche.

La sua attività riguarda, in particolare, le decisioni concernenti il prodotto o servizio offerto dall’azienda, il mercato di operatività e le principali scelte di investimento. È inevitabile come la chiave per il successo di questa strategia passi attraverso un chiaro, sincero e costruttivo dialogo tra l’operatore di Venture Capital e l’imprenditore, nell’interesse della start-up.

Come i Venture Capitalist scelgono le start up in cui intervenire?

Un operatore di Venture Capital ricerca start-up che abbiano un elevato potenziale di crescita, ma che non hanno i capitali necessari per realizzare gli opportuni investimenti, né le competenze professionali adeguate al fine di accelerare il processo di sviluppo. La scelta della start-up sulla quale investire si basa, solitamente, su quattro fattori:

• La validità del progetto di sviluppo, che dimostri adeguate prospettive di crescita dimensionali e reddituali. A far la differenza può essere un prodotto o un servizio unico nel suo genere, difficile da imitare, che dia all’impresa un vantaggio competitivo rilevante rispetto ai competitor. Determinante è anche il tasso di crescita ed espansione del mercato di riferimento.
• La personalità dell’imprenditore/startupper: i Venture Capitalist preferiscono quelli competenti, motivati e determinati nel perseguire obiettivi ambiziosi ma realistici.
• Il management e il team di dipendenti: l’imprenditore deve diffondere a tutti i propri collaboratori la cultura aziendale e la consapevolezza della mission da raggiungere.
• Una chiara prospettiva temporale di disinvestimento dalla propria partecipazione, in un orizzonte temporale solitamente a medio-lungo termine, che dia al Venture Capitalist la possibilità di realizzare una plusvalenza sul proprio investimento iniziale.

Quali benefici gode una startup grazie all’aiuto di un Venture Capitalist?

Il Venture Capitalist accompagna le start-up nelle loro fasi di crescita e di sviluppo e, una volta che l’azienda è diventata solida ed ha raggiunto un buon valore di mercato, disimpegna la propria partecipazione per realizzare un margine di plusvalenza rispetto al prezzo di acquisizione iniziale.

Il disimpegno avviene tramite il meccanismo dell’exit: il Venture Capitalist vende le proprie quote o azioni ad un acquirente interessato e, successivamente, investe parte del margine incassato in nuove start-up.

Come nel caso dei Business Angel, è evidente che l’aiuto offerto da una figura come un operatore di Venture Capital non è solo di natura finanziaria, ma si estende a tutte le principali necessità di una start-up ai primissimi step del proprio ciclo di vita: supporto tecnico e manageriale, network di contatti con potenziali clienti e fornitori ed una consolidata esperienza professionale.

Si tratta cioè di un supporto strategico a 360 gradi, fondamentale per il successo dell’impresa, che consente di realizzare gli obiettivi dell’impresa, di migliorare l’immagine della startup nei confronti del mercato e delle banche.

Per realizzare questi obiettivi, solitamente gli operatori di Venture Capital partecipano nel consiglio di amministrazione della start-up, interagendo con i fondatori e svolgendo un ruolo determinante nella definizione degli indirizzi strategici e delle modalità operative. Inoltre, grazie alla loro esperienza, controllano e supportano l’attività dei soci e dei dipendenti.

Vien da sé che, data l’importanza della figura, il Venture Capitalist ha un’elevata forza contrattuale e, pertanto, può imporre certi compromessi ai soci fondatori.

Frequente è, ad esempio, l’imposizione di clausole di lock-up, che vietano ai soci di vendere le proprie quote di partecipazione per un determinato periodo del tempo, durante il quale rimangono di fatto vincolati alla start-up. Questo tipo di clausole servono a garantire l’operatore di Venture Capital una certa stabilità nell’attività d’impresa che sta finanziando e supportando.

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